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红岭创投事件深度分析P2P还有未来吗

2019/11/10 来源:西昌汽车网

导读

7月27日,红岭创投董事长周世平在论坛留言宣称,红岭创投将于2020年底之前将现有产品清盘退出,不再做网贷业务,过渡期约3年。周世平坦言

7月27日,红岭创投董事长周世平在论坛留言宣称,红岭创投将于2020年底之前将现有产品清盘退出,不再做网贷业务,过渡期约3年。

周世平坦言,“网贷不是我们善于的,也不是我们看好的,这块业务终究会被老周清理出去,只是时间而已”, “网贷有范围,有不良资产,没有利润,一堆人操心老周甚么时间跑路,不想他们太累!”

消息一出,市场一片哗然。想当年红岭创投也是网贷行业的一面旗帜,一直激荡在互金的潮头,而如今,大佬也扛不住趋势,被逼得要偃旗息鼓了?

红岭创投事件深度分析P2P还有未来吗

第一,大单模式受到监管的围堵无法延续。

红岭创投的大单模式违背了监管方有关小额、普惠的要求。2016年8月,银监会正式发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》明确规定,“同一借款人在同一个平台的借款上限为20万元,同一个企业组织在同一个平台的借款上限为100万元,同一借款人在不同网贷机构的借款上限为100万元,同一个企业组织在不同网贷机构的借款上限为500万元。”显然,红岭创投当时正在运行的标的,大部分都超过了这一限额,后续的业务必须进行调剂(目前已进行调剂)。

第二,红岭创投占比极高的净值标存在巨大的杠杆风险。

净值标一直是深圳银监局对网贷平台重点关注的问题,在去年的检查中,监管方就曾要求红岭创投的净值标杆杠要降为零。但从实际情况来看,2017年以来红岭创投的净值标占比到达了所有成交标的总额的85%以上,有些月份乃至接近100%。高占比的净值标使得红岭创投本身面临着巨大的信用风险,同时也没法满足监管方的要求。

第三,对原有存量和潜伏不良贷款的消化存在挑战。

刨去监管要求不讲,即便是让红岭创投继续做大单业务,高不良率也很容易将其拖垮。自从红岭创投正式介入大额融资项目以来,关于其风控能力和商业模式的争议从未停止。大单模式与银行贷款非常类似,红岭的风控方式也主要为房产、货物、股权抵质押与个人连带责任或第三方担保公司担保等。但是从业务分散度来看,红岭创投由于范围有限,业务相对集中于某几个行业(非一线城市房地场为主),集中度风险较大;另外,平台较高的融资本钱实际上对借款方构成了一定的逆向选择,在平台融资的公司资质其实不太高,容易构成不良。原有大单业务还有较大的存量没有到期,未来会有多少不良需要消化还是一个未知数。

第四,业务模式的转型受阻。

事实上,在监管方明确要求走小额分散线路后,红岭创投便开始尝试由大单模式转向小额模式。但正如老周所说的,“网贷不是我们善于的”,这里的网贷我认为是指符合监管要求的小额分散借贷。红岭创投是大单模式的鼻祖,其业务团队和风控队伍早就形成了固定的习惯,所以在转型做小额的时候发现各个流程都不顺畅,转型本钱很高且面临较大的挑战。一个轰惯了大炮的队伍一时半会儿是扛不好步枪的,“扛枪”动作要领和目标方向都会掌控不准。所以红岭创投在此时选择逐步清算业务,实际上也是在转型失败眼前的一种妥协。

第五,在“刚兑”和“信息中介”之间存在两难。

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》要求网贷平台不得直接或变相向出借人提供担保或许诺保本保息,也就是不允许做信用中介,只能做信息中介。红岭创投的刚兑模式本身就不符合监管的要求。另外,即使红岭往后继续保持刚兑,可以预见其交易范围仍然将保持高位,但平台的兑付压力会继续增大。如果同时出现几个大单违约,很可能会直接造成巨大的财务损失。从业务经营来说,光有量没有利润,也是不可延续的。

近期,陆金所和红岭创投相继被推上舆论的风口浪尖,很多人认为这是网贷行业由盛入衰的转折性事件,表明网贷行业正在走向穷途末路。对此,我有几点看法:

第一,红岭创投的退出其实不具有普遍性,更多的是代表着大单模式的失败。

其实网贷的所谓大单,在银行看来也只是属于中小企业贷款。相对银行金融机构,网贷行业的优势其实不在于对中小企业信贷风险的辨认和控制,而应该是基于互联网技术,对小额分散标的风险的控制、对整体运营效率的提升和运营本钱的压降。但实际上,我们看到红岭创投从银行挖了大批的信誉审批人员来做风控,走上了类银行的业务模式。本钱没有下落,效率没有提升,但由于缺少长期积累的风控制度和各类模型,和业务范围的限制,反倒是不良率爬升。

所以,红岭创投的退出更多的是代表着大单模式的失败。大单模式本身就是监管方所制止的业务模式,对小额分散的贷款,如果能够充分发挥网贷平台的风控优势,还是有一定机会的。

第二,“信息中介”是所有平台都绕不过去的一个坎。

我在上面也分析了,由于网贷行业的信誉的脆弱性和投资者的敏感性,信息中介要求的严格、全面履行将是全部行业不能不面临的一个巨大挑战。要让平台符合信息中介的要求,同时能够留住投资者,唯一的办法就是提升风控能力,极大地着落违约风险;最多,看能不能打点擦边球,通过风险备付金等模式来覆盖一部分客户的违约损失。但要做到这一点谈何容易?

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